越南6月通脹高企26.8% 2008-06-27

越南6月消費價格指數按年增長26.8%，與食品價格急漲有關，是連續八個月出現雙位數的通脹率。

統計總署26日公告2008年1至6月平均通脹為20.34%，光是5月就按年上揚25.2%，並估計貿易赤字增加超過三倍，達到148億美元。

河內政府關注經濟過熱和物價趨升等後遺症，已把08年經濟增長目標，由07年實現的8.5%調低至7%。由於通脹07年11月開始錄得雙位數，加劇民眾不滿意情緒和引發勞資糾紛，央行08年三度上調利率抑制通脹，並爭取09年前降至單位數。

印度將步越南後塵？2008-06-13

越南經濟動蕩所引發的恐慌正在亞洲範圍內蔓延。

6月12日，在本週三印度中行15個月來首次調高利率後，印度股市下跌2.5%。通貨膨脹、盧比加速貶值，股市暴跌—突然間，“印度經濟將步越南後塵”的說法漸起。

但在印度本國，越南的經濟動蕩卻並沒有引發過多關注。

專家表示，印度與越南經濟體差別太大，兩者可比性不大。但也正由於印度經濟的份量，其目前的經濟狀態更具有“警示”意義。

6月6日，印度公佈的最新通貨膨脹為8.24%，創下新高；盧比自4月以來的最大跌幅超過7%。為了緩解高通脹壓力，6月11日，印度央行15個月來首次將利率調高到8%。而就在利率上調之後的第二天，印度股市跌幅近3%。

股市大幅下跌、通脹形勢日益嚴峻、盧比的貶值，再加上印度目前的對外貿易總體上還維持逆差的局面，如果一旦外資集中加速撤離，將會給印度股市乃至整個印度經濟體帶來嚴重的沖擊。

事實上，經濟界目前也已經出現“印度是否會成為第二個越南”的言論，甚至有專家認為印度經濟危機可能會波及整個亞洲市場。

路透社報導，油價的攀升壓低了市場的情緒，整個亞洲市場都感染“通膨憂慮”，印度資本市場中，對於消費需求降低和抑制盈利增長的擔憂正日益增加。
另一篇報導則認為，作為IT產品初級供應地的印度企業，正在面臨來自其主要市場美國的“訂單緊縮”，而貶值的盧比也已不足以“拯救”印度的IT企業了。

由於印度經濟是以私人家族企業做為支撐點，民營企業較強的抗風險能力使得印度經濟擁有一個比較“堅硬的外殼”，這與越南完全依賴國外資本的“外生性”經濟區別很大。

儘管如此，作為‘金磚四國’的成員，國際資本對於印度的關注度會非常高，也不能排除國際游資對印度進行襲擊性操作的可能，而一旦印度經濟真的走向衰勢，亞洲乃至全球市場將面臨大調整。

熱錢大規模撤離 狙擊越南後‧正圍剿中國

造成1997年亞洲金融危機的“熱錢”，現正再度威脅亞洲經濟安全。

專家指出，熱錢繼狙擊越南後，目前正在圍剿中國。經濟學家警告，現在可能是“熱錢”撤走中國的敏感時刻，當美元由弱轉強，將會是熱錢大規模流走的信號，要相當注意！

《香港文匯報》中國經濟學家左小蕾指出，目前的亞洲，外資推高股樓市等資產價格、通膨高漲，與1997年時很相似。她並指出，中國現在是第一次經歷資本大量流入，目前亞洲的韓、泰、越、印度、印尼等也在連續升值後累積了5年的資本流入。

她警告說，美元走勢的改變帶來資本流向的轉變，美元轉強可能成為點燃亞洲金融的導火線。繼越南股市樓價大跌50%以後，韓國、泰國貨幣也開始貶值，目前正是關鍵時刻，在美元大幅波動時，亞洲各國正在經歷嚴重通膨和資產泡沫的困擾。

研究發現，“熱錢”進出亞洲與美元匯率密切相關，且流入屬長時間緩慢進行，如1997年之前，熱錢在5年時間內緩慢累積流進亞洲，而當時美國經濟低迷致美元貶值，到亞洲金融危機暴發時，正是美國新經濟開始增長時，美元走高時資本就從新興市場流出，回流到美元區。

“熱錢”進出的另一大特點是來時緩慢，但去時速度快、規模大。泰國當時2年流入的熱錢是GDP的3%-5%，但2年時間流出的是GDP的10%-12%，而1997年金融危機時2年時間流出的更高佔GDP的18%。最重要的危機觸發就是資本大量流出，日本、泰國當年就深受其害。
所幸中國早已對資產價格泡沫已提前調整，同時中國當局大力控制通膨，而且經濟還保證了穩定增長。

不過，左小蕾仍建議，目前中國一方面要高度注意“熱錢”動向，另一方面是訂立短期內管住“熱錢”大出的臨時性應急機制。她指出，這些緊急預案是行政措施，不要把措施誤解為倒退，因為非行政措施難奏效。

越南經濟不穩‧泰中行引以為鑑 2008-06-13

越南面臨經濟過熱的壓力，泰國中央銀行經濟處資深主管阿瑪拉表示，越南因外資大量流入，正經歷短暫且不穩定的經濟快速發展，泰國應準備好向越南學到這個苦澀的教訓。

根據《泰國通訊社》報導，阿瑪拉表示，越南經濟驟降結束快速成長的情況，也迫使越南政府讓越幣貶值超過2%，調高利率2%至14%，以控制不斷上漲的通貨膨脹，目前已達25%。
她表示，越南經歷的狀況強調一件事實，經濟因外資大量流入而快速成長，若經濟擴張不穩定時，這些資金總會外流，“因此我們應該學習這個經驗，這對維持經濟穩定來說相當重要。”

她也說越南經濟危機可能會影響投資人對這個地區的信心，因此必須持續評估這些影響。
她也表示，由於泰國沒有經常帳赤字，也有外匯存底，她不認為泰國會經歷類似的問題

形勢惡化‧越南金融危機正式上演形勢惡化‧2008-06-13

自2007年底顯現的越南金融風險已演變為明顯的金融危機，在世界經濟發展前景因金融風險蔓延引致不確定性因素日增的當前愈加令人關注。
據中央黨校副教授楊英傑文章表示，越南當前經濟形勢惡化主要可以下幾個方面窺探：

一、通貨膨脹已經失控：今年5月，越南的CPI按年算已高達25.2%，比2007年12月份翻了一番，惡性通脹的局面已經形成。

二、貨幣明顯貶值，股市持續暴跌：德意志銀行表示，越南盾在未來數月內“將會貶值30%”。另一方面，越南股市也出現了持續下跌；截至6月5日，胡志明股指跌至390.08點，比2007年最高點1170點下挫了67%。同時，越南胡志明市等地高企的房價也出現了大幅下跌。

三、外貿、財政“雙赤字”：據官方統計的數據，越南多年來持續出現進出口貿易逆差；與此同時，越南政府的財政多年來也出現了持續的赤字。

四、經濟增長開始放緩。
越南經濟總量較小，2007年GDP僅700.22億美元，中國對其出口119.01億美元，僅佔中國2007年出口總額的0.98%，從而決定了越南一旦真的爆發金融危機，通過貿易聯繫的危機傳染效應?不大。
但是，金融領域的危機在很大程度上源於投機因素作祟，羊群效應極易發生，信心危機很容易誘發金融危機。星洲日報／財經‧2008.06.13